2025-ci ilin diqqətəlayiq 60% artımının təkrarlanması ehtimalı az olsa da, qızıl 2026-cı ilə güclü bir təməl üzərində qədəm qoyur.
2025-ci ildə qızılın 60%-dən çox artaraq 50-dən çox rekord həddi keçdiyi tarixi bir ildən sonra investorlar indi qiymətli metalın bu yüksəlişi 2026-cı ilə qədər davam etdirib-etdirə bilməyəcəyinə diqqət yetirirlər.
İlin əvvəlindən bəri bütün əsas aktiv siniflərini üstələyən və 1979-cu ildən bəri ən yaxşı ilini bağlamağa hazırlaşan qızılın bəzi ekspertlərin onun yüksəliş trendinin davam edə biləcəyinə inanması gözlənilir. Lakin bəziləri risklərin qaldığı barədə xəbərdarlıq edir.
Əvvəlki illərdə ayrı-ayrı hadisələr qızılın trayektoriyasını formalaşdırsa da, 2025-ci ildə bir çox amillər rol oynayıb.
Mərkəzi bankların davamlı alışı, davam edən geosiyasi gərginlik, yüksək ticarət qeyri-müəyyənliyi, düşən faiz dərəcələri və zəifləyən ABŞ dolları təhlükəsiz sığınacaq kimi qızıla tələbatı dəstəkləyib.
Dünya Qızıl Şurasının (WGC) son hesabatına görə, geosiyasi gərginlik ilin əvvəlindən bəri göstəricilərə təxminən 12 faiz bəndi töhfə verib. Dolların zəifləməsi və məhdud faiz dərəcələrinin endirilməsi 10 bənd əlavə edib. Momentum və investor mövqeyi 9 bal, iqtisadi genişlənmə isə təxminən 10 bal təşkil edib.
Mərkəzi banklar da alışlarını davam etdirib; rəsmi sektor tələbi pandemiyadan əvvəlki səviyyələrdən xeyli yüksək qalıb.
Dünya Qızıl Şurasının 2026-cı il üçün proqnozu
Gələcəkdə Şura proqnozlaşdırır ki, 2025-ci ildə güclü rallini stimullaşdıran amillərin bir çoxu 2026-cı ildə təsirli olmağa davam edəcək.
Lakin, başlanğıc nöqtəsi indi fərqlidir. ÜQŞ-yə görə, qızıl qiymətləri 2025-ci ilin əvvəlindən fərqli olaraq, əsasən "makro konsensus"da qiymətləndirilib. Bu konsensusa sabit qlobal artım, ABŞ-da orta faiz dərəcələrinin endirilməsi və ümumiyyətlə sabit dollar gözləntiləri daxildir.
Bu mühitdə ÜQŞ qızılın ədalətli dəyərinə yaxın ticarət olunduğunu bildirir. Real faiz dərəcələri artıq əhəmiyyətli dərəcədə düşmür, fürsət xərcləri neytraldır və 2025-ci ildə müşahidə olunan güclü momentum zəifləməyə başlayıb.
İnvestorların risk iştahı da açıq şəkildə nə ehtiyatlı, nə də həddindən artıq optimist mövqeyə keçir.
Buna görə də, Şura özünün baza ssenarisində qızılın 2026-cı il ərzində dar bir diapazonda ticarət ediləcəyini və göstəricilərin mənfi 5% ilə + 5% arasında olacağını proqnozlaşdırır.
Lakin, proqnoz qəti deyil. Üç alternativ ssenari qiymətlərin gedişatını dəyişdirə bilər.
"Səthi iqtisadi yavaşlama" ssenarisində - zəif artım və Fed-in faiz dərəcələrinin daha da azaldılması ilə - investorlar müdafiə aktivlərinə keçdikcə qızıl 5-15 faiz dəyər qazana bilər.
Daha dərin iqtisadi tənəzzül və ya "qəddar dövr" ssenarisində aqressiv pul yumşaldılması, istiqraz gəlirlərinin düşməsi və güclü təhlükəsiz sığınacaq axınları 15-30 faiz qazanca səbəb ola bilər.
Əksinə, Tramp administrasiyasının siyasəti yenidən artımı sürətləndirərsə, refleksiyanın qayıtması istiqraz gəlirlərini və dolları artıra bilər və qızılın cəlbediciliyini azalda bilər.
Bu aşağı düşmə ssenarisində qızıl qiymətləri 5-20 faiz düşə bilər. Xüsusilə investor mövqelərinin boşalması və mərkəzi bank tələbinin zəifləməsi bu enişi daha da dərinləşdirə bilər.
Wall Street nə deyir?
WGC-nin daha ehtiyatlı yanaşmasına baxmayaraq, əsas investisiya bankları hələ də 2026-cı il üçün nikbin proqnozlar verirlər.
J.P. Morgan Private Bank güclü və davamlı tələbi əsas gətirərək qızılın unsiyası üçün 5200-5300 dollar aralığına qədər yüksələ biləcəyini proqnozlaşdırır.
Mərkəzi banklar tərəfindən davam edən alış-verişi dəstəkləyici amil kimi görən Goldman Sachs, 2026-cı ilin sonu üçün təxminən 4900 dollar qiymət proqnozlaşdırır.
Deutsche Bank 3950 ilə 4950 dollar arasında geniş diapazon təklif edir, baza ssenarisi isə 4450 dollar ətrafındadır. Lakin Morgan Stanley qısamüddətli dəyişkənlik barədə xəbərdarlıq edərək qızılın 4500 dollara yaxınlaşa biləcəyini bildirir.
Bu nikbinliyi dəstəkləyən əsas amillərə mərkəzi banklar tərəfindən, xüsusən də inkişaf etməkdə olan bazarlarda qızılın davamlı şəkildə yığılması və bir çox institusional investorun hələ də qızıla tam investisiya qoymaması daxildir.
Aşağı real gəlirlilik və qlobal makroiqtisadi risklər ehtimalı da qızılı portfellər üçün cəlbedici bir hedcinq kimi vurğulayır.
Lakin risklər qazancı məhdudlaşdıra bilər. ABŞ iqtisadiyyatının gözləniləndən daha güclü olması və ya inflyasiyanın yenidən sürətlənməsi Fed-i faiz dərəcələrinin endirilməsini təxirə salmağa və ya geri qaytarmağa məcbur edə bilər. Bu da öz növbəsində real gəlirliliyi və dolları gücləndirir və qızıl üçün klassik təzyiq faktoru yaradır. ETF axınlarının və ya mərkəzi bank alışlarının yavaşlaması tələbi azalda bilər. Bundan əlavə, xüsusilə Hindistanda girov kimi istifadə edilən qızılın təkrar emalının artması təklifi artıra və qiymətlərə təzyiq göstərə bilər.
Gələcəyə baxış
2025-ci ildəki diqqətəlayiq 60% artımın təkrarlanması ehtimalı az olsa da, qızıl 2026-cı ilə güclü bir təməl üzərində qədəm qoyur.
Makroiqtisadi qeyri-müəyyənliklər, mərkəzi bankların ehtiyatları şaxələndirmək ehtiyacı və qızılın dəyişkənliyə qarşı sığorta kimi rolu üstünlük təşkil edir.
Getdikcə gözlənilməz bir dünyada qızıl investorlara yalnız gəlir deyil, həm də dayanıqlılıq təklif etməyə davam edir. Artımın ilkin mərhələsi başa çatmış ola bilər, lakin qeyri-müəyyən dövrlərdə strateji lövbər kimi rolu güclü olaraq qalır.
Mərkəzi banklar, geosiyasi risklər və Fed: 2026-cı ildə qızılı nə gözləyir?
2025-ci ilin diqqətəlayiq 60% artımının təkrarlanması ehtimalı az olsa da, qızıl 2026-cı ilə güclü bir təməl üzərində qədəm qoyur.
2025-ci ildə qızılın 60%-dən çox artaraq 50-dən çox rekord həddi keçdiyi tarixi bir ildən sonra investorlar indi qiymətli metalın bu yüksəlişi 2026-cı ilə qədər davam etdirib-etdirə bilməyəcəyinə diqqət yetirirlər.
İlin əvvəlindən bəri bütün əsas aktiv siniflərini üstələyən və 1979-cu ildən bəri ən yaxşı ilini bağlamağa hazırlaşan qızılın bəzi ekspertlərin onun yüksəliş trendinin davam edə biləcəyinə inanması gözlənilir. Lakin bəziləri risklərin qaldığı barədə xəbərdarlıq edir.
Əvvəlki illərdə ayrı-ayrı hadisələr qızılın trayektoriyasını formalaşdırsa da, 2025-ci ildə bir çox amillər rol oynayıb.
Mərkəzi bankların davamlı alışı, davam edən geosiyasi gərginlik, yüksək ticarət qeyri-müəyyənliyi, düşən faiz dərəcələri və zəifləyən ABŞ dolları təhlükəsiz sığınacaq kimi qızıla tələbatı dəstəkləyib.
Dünya Qızıl Şurasının (WGC) son hesabatına görə, geosiyasi gərginlik ilin əvvəlindən bəri göstəricilərə təxminən 12 faiz bəndi töhfə verib. Dolların zəifləməsi və məhdud faiz dərəcələrinin endirilməsi 10 bənd əlavə edib. Momentum və investor mövqeyi 9 bal, iqtisadi genişlənmə isə təxminən 10 bal təşkil edib.
Mərkəzi banklar da alışlarını davam etdirib; rəsmi sektor tələbi pandemiyadan əvvəlki səviyyələrdən xeyli yüksək qalıb.
Dünya Qızıl Şurasının 2026-cı il üçün proqnozu
Gələcəkdə Şura proqnozlaşdırır ki, 2025-ci ildə güclü rallini stimullaşdıran amillərin bir çoxu 2026-cı ildə təsirli olmağa davam edəcək.
Lakin, başlanğıc nöqtəsi indi fərqlidir. ÜQŞ-yə görə, qızıl qiymətləri 2025-ci ilin əvvəlindən fərqli olaraq, əsasən "makro konsensus"da qiymətləndirilib. Bu konsensusa sabit qlobal artım, ABŞ-da orta faiz dərəcələrinin endirilməsi və ümumiyyətlə sabit dollar gözləntiləri daxildir.
Bu mühitdə ÜQŞ qızılın ədalətli dəyərinə yaxın ticarət olunduğunu bildirir. Real faiz dərəcələri artıq əhəmiyyətli dərəcədə düşmür, fürsət xərcləri neytraldır və 2025-ci ildə müşahidə olunan güclü momentum zəifləməyə başlayıb.
İnvestorların risk iştahı da açıq şəkildə nə ehtiyatlı, nə də həddindən artıq optimist mövqeyə keçir.
Buna görə də, Şura özünün baza ssenarisində qızılın 2026-cı il ərzində dar bir diapazonda ticarət ediləcəyini və göstəricilərin mənfi 5% ilə + 5% arasında olacağını proqnozlaşdırır.
Lakin, proqnoz qəti deyil. Üç alternativ ssenari qiymətlərin gedişatını dəyişdirə bilər.
"Səthi iqtisadi yavaşlama" ssenarisində - zəif artım və Fed-in faiz dərəcələrinin daha da azaldılması ilə - investorlar müdafiə aktivlərinə keçdikcə qızıl 5-15 faiz dəyər qazana bilər.
Daha dərin iqtisadi tənəzzül və ya "qəddar dövr" ssenarisində aqressiv pul yumşaldılması, istiqraz gəlirlərinin düşməsi və güclü təhlükəsiz sığınacaq axınları 15-30 faiz qazanca səbəb ola bilər.
Əksinə, Tramp administrasiyasının siyasəti yenidən artımı sürətləndirərsə, refleksiyanın qayıtması istiqraz gəlirlərini və dolları artıra bilər və qızılın cəlbediciliyini azalda bilər.
Bu aşağı düşmə ssenarisində qızıl qiymətləri 5-20 faiz düşə bilər. Xüsusilə investor mövqelərinin boşalması və mərkəzi bank tələbinin zəifləməsi bu enişi daha da dərinləşdirə bilər.
Wall Street nə deyir?
WGC-nin daha ehtiyatlı yanaşmasına baxmayaraq, əsas investisiya bankları hələ də 2026-cı il üçün nikbin proqnozlar verirlər.
J.P. Morgan Private Bank güclü və davamlı tələbi əsas gətirərək qızılın unsiyası üçün 5200-5300 dollar aralığına qədər yüksələ biləcəyini proqnozlaşdırır.
Mərkəzi banklar tərəfindən davam edən alış-verişi dəstəkləyici amil kimi görən Goldman Sachs, 2026-cı ilin sonu üçün təxminən 4900 dollar qiymət proqnozlaşdırır.
Deutsche Bank 3950 ilə 4950 dollar arasında geniş diapazon təklif edir, baza ssenarisi isə 4450 dollar ətrafındadır. Lakin Morgan Stanley qısamüddətli dəyişkənlik barədə xəbərdarlıq edərək qızılın 4500 dollara yaxınlaşa biləcəyini bildirir.
Bu nikbinliyi dəstəkləyən əsas amillərə mərkəzi banklar tərəfindən, xüsusən də inkişaf etməkdə olan bazarlarda qızılın davamlı şəkildə yığılması və bir çox institusional investorun hələ də qızıla tam investisiya qoymaması daxildir.
Aşağı real gəlirlilik və qlobal makroiqtisadi risklər ehtimalı da qızılı portfellər üçün cəlbedici bir hedcinq kimi vurğulayır.
Lakin risklər qazancı məhdudlaşdıra bilər. ABŞ iqtisadiyyatının gözləniləndən daha güclü olması və ya inflyasiyanın yenidən sürətlənməsi Fed-i faiz dərəcələrinin endirilməsini təxirə salmağa və ya geri qaytarmağa məcbur edə bilər. Bu da öz növbəsində real gəlirliliyi və dolları gücləndirir və qızıl üçün klassik təzyiq faktoru yaradır. ETF axınlarının və ya mərkəzi bank alışlarının yavaşlaması tələbi azalda bilər. Bundan əlavə, xüsusilə Hindistanda girov kimi istifadə edilən qızılın təkrar emalının artması təklifi artıra və qiymətlərə təzyiq göstərə bilər.
Gələcəyə baxış
2025-ci ildəki diqqətəlayiq 60% artımın təkrarlanması ehtimalı az olsa da, qızıl 2026-cı ilə güclü bir təməl üzərində qədəm qoyur.
Makroiqtisadi qeyri-müəyyənliklər, mərkəzi bankların ehtiyatları şaxələndirmək ehtiyacı və qızılın dəyişkənliyə qarşı sığorta kimi rolu üstünlük təşkil edir.
Getdikcə gözlənilməz bir dünyada qızıl investorlara yalnız gəlir deyil, həm də dayanıqlılıq təklif etməyə davam edir. Artımın ilkin mərhələsi başa çatmış ola bilər, lakin qeyri-müəyyən dövrlərdə strateji lövbər kimi rolu güclü olaraq qalır.